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第三輪資產證券化即將重啟 試點額度500億元
來源:21世紀經濟報道       時間:2011/9/29 19:23:48     
 

停滯三年后,資產證券化試點緩緩重啟。多位銀行人士透露,即將啟動的第三輪資產證券化試點的額度約為500億元,目前央行和銀監會正在研究具體實施方案。一些股份制銀行去年就開始研究新的資產證券化試點方案。

“重啟試點估計有兩個方向,一是擴大試點銀行范圍,二是擴大試點資產的范圍,此前大多為大企業貸款和住房抵押貸款,這次試點可能會延伸到政府融資平臺貸款等其他資產。”9月28日,曾參與資產證券化試點的一位銀行人士表示。

今年8月,一位央行官員對外表示,國務院已批準信貸資產證券化繼續擴大試點。另一位銀監會官員則于9月透露,銀監會正在積極研究如何開展有條件、有限制、有前提的資產證券化,并會同央行向國務院匯報,以減少銀行的資本和流動性壓力。

不過美國金融?;嗖ㄎ雌?,對打開資產證券化這個“潘多拉盒子”的擔憂從未停過。從2008年前內地銀行資產證券化試點情況來看,新試點仍需要解決幾大問題,一是資產證券化風險計量問題,例如是否應借鑒美國,風險進行部分留存。二是資產證券化的市場流動性缺乏。

“爭議還是比較大,因此預計試點不會太快推出。”一家股份行高管稱。

500億資產證券化重啟

第三次資產證券化試點可能會擴大試點銀行和試點資產的范圍,如允許此前沒有試點的銀行參與進來。

“今年相關部門已經批準了500億的資產證券化試點額度,這對建立多層次的資本市場意義重大。”一位國有大行人士透露,“我們在資產證券化方面已積累一定基礎,這次肯定也會積極申請試點額度。”

另一位股份行人士也向記者證實了這一消息,但他表示,“具體怎么實施我們還沒接到通知,應該是先由相關監管機構制定方案,再由各個銀行去申請。” 不過記者未能從監管部門證實上述消息。

據不完全統計,2005年12月至2008年11月,國內資產支持證券共發行19單,發行總額668億元。

“這期間進行了兩批試點,第一批是建行、國開行等,第二批股份制銀行加入,如招商銀行、興業銀行、浦發銀行等,兩批額度大致為200億元和600億元左右,但實際上第二批的額度都沒用完,金融?;屠戳?,試點因此停滯下來。”另一家股份行人士表示。

業內人士預計,第三批試點重啟,預計會有兩個方向。一則是擴大試點銀行范圍,如允許此前沒有試點的銀行參與,如中行、農行以及城商行等。

其二是擴大試點資產范圍,提高創新性。在前兩批試點中,各家銀行已初步就多種資產嘗試證券化,如建行發行的是住房按揭貸款證券化,資產管理公司進行不良資產證券化,通用汽車金融公司發行了汽車金融資產證券化,浙商銀行發行中小企業貸款資產證券化,但大多數銀行主要是對一般性的大企業信貸資產進行證券化。

業內人士估計,第三批試點可能會允許將資產范圍拓展到政府融資平臺貸款、三農貸款等。

知情人士透露,在第二批試點中,一些銀行曾嘗試將商業地產貸款證券化,但未獲得監管認可,“現在宏觀調控房地產受到限制,房地產貸款證券化的難度可能會加大。”

“銀行俱樂部”擔憂

銀行發行的資產證券化產品仍然主要由銀行購買,使其被業內戲謔為“銀行俱樂部”游戲。

國際金融?;⒑?,我國信貸資產證券化節奏明顯放緩,2009年以來未發行一單該類產品。但近兩年,各家銀行的資本壓力逐步加大,同時面臨房地產貸款、融資平臺貸款的不確定,不良貸款反彈壓力加大,因此,借助資產證券化緩解銀行的資本和流動性壓力的呼聲越來越大。

今年兩會期間,全國政協委員、招商銀行行長馬蔚華就建議,“信貸資產證券化應該繼續穩步推進。”

盡管多方力量推動資產證券化

試點重啟,但監管部門對打開這個“潘多拉盒子”的擔憂也一直存在。

風險因素首當其沖,在前幾次試點過程中,銀行是發行機構,投資者卻集中在銀行圈內,被業內戲謔為“銀行俱樂部”游戲。

“據我們統計,有些產品一半以上買家都是銀行之間互相購買,另一半是非常信任的銀行來捧場,實際上一些銀行投資者不是很了解這些產品。”業內人士透露。

這其中原因一部分是,資產證券化產品結構相對復雜,從監管要求和自身風險控制要求出發,保險公司、基金公司當時都不能投資資產證券化產品。因此,只能銀行接盤。但這就使得資產風險仍然停留在銀行體系,受到詬病。

也有銀行人士認為,從試點角度而言,必須要經過這一過程,才能逐步過渡到其他投資者??鑾?,經過三年發展,其他機構投資者漸漸成熟,“首先要鼓勵試點,才能發現問題進一步解決問題。不試點,怎么往前走?”

風險計量問題未解

內地銀行的資產證券化也應慎重考慮風險計量問題,風險不應該全部出表,但是這與會計制度有所沖突。

但多位業內人士坦承,資產證券化產品是一項復雜工程,仍有諸多問題需要各方共同解決。

例如,美國在次貸?;?,已要求資產證券化產品的部分風險留存發行銀行內部,以避免資產證券化中發生的各種道德風險。

“內地銀行的資產證券化也應慎重考慮風險計量問題,風險不應該全部出表,但是這同時與會計制度有所沖突。”一家股份行人士稱。


此外,前兩輪試點中,資產證券化產品流動性明顯不足,“我們發現僅有B檔產品有過交易,但其他檔級的產品并未有任何交易。”上述人士因此建議,應該適時推出競爭性做市商制度等措施增加市場的流動性。

另一些銀行則呼吁適當提高監管審批的效率。一家銀行人士透露,試點是雙審批制度,審批程序相對比較復雜,首先要經過銀監會幾個部門審批,然后再到人民銀行審批,“但審批時間過長,基礎資產的情況就會產生很大的變動。”

對此馬蔚華曾建議,信貸資產證券化應該從此前的數家商業銀行試點,放大到常規發展階段,改變目前的產品審批制現狀,代之以主體資格審批制和產品注冊制。

 

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